简介:与理性管理者相比,过度自信管理者的投资决策标准——NPV存在向上偏差。因以有偏的NPV作为项目取舍标准,不可避免地会发生投资过度和投资不足。本文以我国2007-2011年A股上市公司为研究样本,实证检验了自由现金流充足和自由现金流不足情况下,管理者过度自信对基于自由现金流盈余的过度投资和基于自由现金流缺口的投资不足会产生不同的影响。研究发现,当企业自由现金流充足时,相对于非过度自信管理者而言,过度自信管理者基于自由现金流盈余的过度投资更为严重;当企业自由现金流不足时,过度自信管理者因其激进的负债策略,在一定程度上缓解了企业投资不足的程度。
简介:文章通过对EFM(effectivefieldmodeling)模型进行简化,消除了原模型的非守恒性项和非双曲性特性项,发展了一种基于密度的气液两相流模拟方法:ρ-VOF方法.利用体积分数信息对控制单元内的自由界面进行重构,得到了控制单元内流体的空间分布,并采用AUSM^+-up格式获得考虑气液流体接触间断信息的对流通量.新方法可统一处理激波间断和接触间断的相互作用,保持自由界面的尖锐性,并且其计算量与自由界面的空间复杂度无关.最后,数值模拟了液体激波管气液激波管和气体激波跨二维液滴传播等问题,并与文献结果进行对比,验证了本方法在气液两相流模拟中的准确性.