简介:投资者进行投资实践时无不面临着背景风险。绝大多数以均值方差为框架的投资组合并没有考虑背景风险,其效用在实际应用中容易受到背景风险的影响。本文在含有交易费用的双目标函数模型中引入背景风险,从是否含有背景风险和背景风险偏好度大小两方面对投资组合问题展开研究,并使用智能算法得到模型的最优解,对模型进行实证分析。实证结果表明:1)当背景风险收益为0时,含有背景风险的投资组合比不含有背景风险的投资组合更能反映真实的投资环境。2)当背景风险收益不为0时,含有背景风险的投资组合比不含有背景风险的投资组合得到更高的收益。因此,考虑背景风险后投资组合的构建优于不考虑背景风险投资组合的构建。
简介:本文首先改进KuosmanenandKortelainen(2012)的随机前沿半参数模型,并运用改进模型,采用2005年1月1日至2011年6月30日我国30只样本基金的数据,实证评价基金投资效率。与以往的评价模型相比,改进的随机前沿半参数模型不仅结合了DEA和SFA的各自优点,还规避了基于CAPM的基金业绩评价可能造成的模型设定问题。此外,该模型不但能够更为充分和全面地评价基金的投资效率,而且可以根据研究者的自身需要将各种投入产出指标纳入基金投资效率的评价中,从而为研究者在基金评价领域提供了新的研究方法。基金投资效率的评价结果表明:首先,与传统测量指标的结果不同,我们的基金投资效率排名不仅取决于期末基金累计净值的大小或总收益率的高低,还取决于其较低的投入指标;其次,股票型基金和混合型基金的投资效率在不同基金之间差异明显,而债券型基金的投资效率在基金之间的差距较小,反映出债券型基金投资效率的稳健性。
简介:摘要输配电价改革,提出了准许成本加合理收益的电网企业收益新模式。本文从投资的效率效益出发,选用灰色预测法作为投资规模测算方法,以历史数据指标为基础,研究在输配电价改革背景下的投资测算模型,旨在预测未来电网投资的变化,为未来电网投资提高指导,提高电网投资的精准性。
简介:投资对拉动经济发展具有重要的作用,投资带动经济增长,可以扩大就业,促进消费,加快产业升级,提高产品质量。科学预测全社会固定资产投资,对制定宏观经济政策、进行经济和产业结构改革、分析和判断经济运行状况、保持国民经济平稳运行等具有重要意义。文中运用改进的Logistic模型对河北省社会固定资产额进行预测,取得了十分理想的效果,平均预测误差仅为2.8732%,比GM(1,1)模型平均预测误差8.2183%减小了186.068%。通过模型预测得到2017年河北省社会固定资产总投资额为34669.999亿元。
简介:摘要课间活动可以起到放松学生心情,缓解大脑疲劳的作用,然而,受各种因素制约,课间活动却被戴上了“重重枷锁”使其难以发挥作用。那么,我们该如何打开“枷锁”呢?
简介:摘要对数正太分布的随机变量的和在无线通信中广泛发生,而又很难精确计算参数,所以CDF存在许多近似,这些近似是基于将对数正太分布的随机变量和近似为另一个对数正太分布随机变量。一种基于正太对数正太概率纸的拟合的计算对数正太分布和的近似的新范式在下面的内容中将被介绍。
简介:本文针对我国收入分配差距的现状,讨论教育投资结构对收入代际流动的影响。我们构建了一个带有家庭及政府教育投资的三期世代交叠模型,区分了基础教育和高等教育阶段的人力资本投资,并对政府教育投资的变化进行政策实验,分析了不同投资结构下居民收入代际流动的变化情况,讨论了促进收入流动性的政策选择。通过数值模拟发现,在政府教育投资不变的条件下,加大基础教育投资占比可以减小居民收入的基尼系数,改善收入分配差距。其次,随着政府基础教育投资占比的增加,子辈对父辈的收入依赖程度减小,居民收入的代际流动性增大,向上及向下的流动概率均有所增加。最后,家庭教育投资与家庭收入有着明显的正相关关系。
简介:风险投资现在已经成为一个重要的全球现象。从风险投资国际化文献和联合投资文献出发,本文研究了中国风险投资市场上的海外风险投资机构。具体地,我们分析了海外风险投资机构在中国市场的投资行为模式,并着重关注了海外风险投资机构与本土风险投资机构之间的联合投资关系,分析了联合投资的前提因素和绩效后果。基于对1989~2011年中国风险投资行业中投资项目数据的实证分析,本文发现:海外风险投资机构在东道国投资时更倾向于投资信息透明度高的企业;当投向信息模糊的企业时,海外风险投资机构更倾向于与本土风险投资机构进行联合投资。海外风险投资机构与本土机构的合作能够降低信息不对称问题,对提高投资绩效有积极意义。