简介:本文以新制度经济学为基础,实证考察了我国家族企业中“人际关系网”的存在性及其制度诱因。本文认为,当企业经营具有关系型交易特征时,家族成员及泛家族成员与创始人之间的相互信任关系会显著降低交易成本,提升企业关系型资产的价值。以创始人具有的政商关系以及企业与客户和供应商之间的商业网络关系作为关系型交易的衡量指标,本文对我国274家民营企业在IPO年度的3639位高管成员的分析支持上述结论,即家族企业的关系型交易特征与家族成员和泛家族成员在高管团队中的比例显著正相关。进一步的检验表明,家族成员和泛家族成员的持股比例显著高于其他高管,但年度薪酬对公司当期业绩的敏感性却显著低于其他高管。这表明,“人际关系网”导致高管激励模式更趋长期化。
简介:近年来,伴随典型幌骗(Spoofing)案例在媒体聚光灯下的不断曝光,“幌骗”这一名词引起业界和社会公众的广泛关注。美国证券期货监管机构和司法机构对幌骗这一依托程序化交易技术的新型违法行为,已进行了多年的监管和立法方式探索。《多德弗兰克法案》生效至今,美国证券期货市场有近十起涉及幌骗行为的行政处罚或司法诉讼。本文对美国期货市场禁止幌骗的法律演变历程进行了梳理,论述了促使美国针对幌骗行为单独修法立规的原因;整理了美国监管机构和法院处罚的典型幌骗案例;从规制幌骗行为的立法方式、监管方式、认识层面等角度总结了美国监管和司法机构应对幌骗行为的经验,并对我国如何应对幌骗行为的立法和监管层面提出了建议。
简介:文章首先阐述了当前世界比较有代表性的四种国家审计体制类型,并分析了各自的特点,然后结合我国审计体制现状进行分析,发现了其中存在的不足和改革的必要性。最后,在分析了主流的改革观点后,对我国国家审计体制改革提出了自己的意见和建议。