简介:民营企业普遍遇到"融资难"和"融资贵"问题,然而现有的研究忽略了我国民营企业内部的家族因素对债务融资的影响效应。关于控制性家族与民营企业债务融资的关系,家族声誉理论和利他主义理论的观点截然相反。针对上述学术争论,本文把控制性家族区分为两类:创始家族和非创始家族,探讨控制性家族类型对民营企业债务融资的影响效应。本文采用我国民营上市公司2007—2011年的数据进行实证分析,研究结果如下:(1)总体而言,控制性家族与民营企业债务融资的关系不显著,既不支持"促进效应",也不支持"阻碍效应"。(2)创始家族对民营企业债务融资发挥"阻碍效应";在制度环境好的地区,此阻碍效应更加显著。(3)非创始家族民营企业债务融资发挥"促进效应";在制度环境好的地区,此促进效应更加显著。(4)进一步的研究表明:家族控制公司的债务资金配置是低效率的。基于上述研究结果,本文可整合家族声誉理论和利他主义理论的争论,为解决民营企业融资问题提出新的分析视角。
简介:基于包含资源型实物资本积累和制造型实物资本积累的内生增长模型,运用我国31个省份1998-2013年的面板数据分析实物资本积累的区域产业创新效应,并从区域(东中西部地区)和实物资本类型(资源型和制造型)两个维度比较产业创新效应差异。分析结果显示,东部地区实物资本积累对产业创新的促进作用高于中西部;市场化程度、外商直接投资、研发劳动力和研发经费的投入,均大幅提升了实物资本对区域产业创新的促进作用;总体上资源型实物资本积累的增加并不能有效提升区域产业创新水平;东、中部地区制造型实物资本积累对产业创新的促进作用显著,而西部地区则不显著。因此,加快西部地区资源型产业转型升级是提升西部自我发展能力的重要途径。