文化传媒行业智力资本评估

文化传媒行业智力资本评估

赵长红万宇婷

赵长红万宇婷/华北电力大学经济与管理学院

【摘要】文章采用动态的方法对智力资本进行分类与评估，并从财务与市场的角度定义了测量智力资本的指标表达式，然后结合在国内上市的文化传媒行业的年报数据，对该行业的智力资本价值进行实证研究，并获得了有价值的结论。

【关键词】智力资本；价值评估

在知识经济社会，智力资本对企业的贡献程度越来越大，因而也得到了越来越多的关注研究。但是现在学者对智力资本的研究大多集中于高科技行业，文化传媒行业作为另一个以人力资源为主的行业，学者对其智力资本的研究较少。本文将此行业的智力资本价值进行评估，以期对此行业的智力资本管理起到一定的借鉴作用。

一、文献综述

智力资本最早由Senior提出，他将其定义为个人所拥有的知识和技能[1]。Brooking把智力资本定义为市场资产、知识产权资产、以人为中心的资产结构资产这四方面的结合体。Stewart则认为智力资本是可以为企业带来竞争优势的各种资源的总和，且这些资源必须被公司中所有员工所熟知[2]，并且Stewart将智力资本划分为人力资本、结构资本和关系资本，即智力资本的H-S-C模型。Klein和Prusak则认为智力资本是这样一种资源：可以规范化、可以被掌握并施以影响以产生更高价值的资本[3]。

对于智力资本的评估方法，主要可以分为整体评估方法以及分类评估方法。整体评估方法主要包括市账法、托宾Q法、VAIC法以及余值法等。除此之外，还有一些智力资本的分类评估方法，具体的分类评估方法包括导航仪模型、无形资产监视器、平衡计分卡法、指数法以及智力资本审计测量模型法等。

二、理论介绍

（一）智力资本分类

多数学者对智力资本的研究还是集中在H-S-C模型基础之上的，这种分类方法割裂了智力资本各个组成部分之间的联系。在企业的实际运作过程中，各个组成部分之间是有着相互作用的关系的[4]，从这个角度来看智力资本对于企业的作用是动态的，所以对其进行研究时也应该采取动态的分类方法。本文在现有的“三分法”的基础之上结合智力资本的动态性来对其进行评估，将智力资本划分为结构化智力资本、非结构化内部智力资本与非结构化外部智力资本三大类。

（二）变量选取及定义

智力资本也是企业投资的众多资产中的一项，其对企业的贡献最终体现在企业经营效益上[6]，所以，在评估企业智力资本价值时，还应对智力资本的投资效率以及组合效率加以关注。本文按照结构化的分类方法结合智力资本的投资效率以及组合效率进行相应的指标提取。具体指标见下表1所示：

表1变量指标表

三、实例分析

（一）样本选取

本文样本包括2011年在国内交易所上市的所有传媒企业。样本企业的各项数据均摘自和讯财经，为保证数据的有效性，本文对样本的筛选遵循以下原则：1、剔除在考察期内数据不全的企业。2、剔除财务状况恶化的企业。3、剔除在考察年度出现VA<0的企业。最终选取15家文化传媒企业作为样本。

（二）计算方法

本文首先用Excel处理原始数据，然后采用因子分析法，对企业的五项指标进行评估，最后汇总得到企业总的智力资本价值。

（三）智力资本价值排名结果分析

从以上排名可以看出，百视通的智力资本得分最高。结合公司公布的财务报表可以看出，百视通的在职员工人数少，且50%都具有研究生以上学历，公司的人才素质较高，在人均资产、员工平均培训费用等人均指标上明显占有优势。且百视通在2011年IPTV用户、手机电视三屏用户等主营业务收入明显上升，使得在主营业务利润率、主营业务收入比、资产增长率、净利润增长率等指标上明显领先。说明该企业的人才引进的程度、公司建设、公司新业务的开发等方面做出的一定的努力，并且对公司的业绩创造也做出了一定的贡献。相反，皖新传媒的智力资本得分远低于行业的平均水平，从财务报表中的数据也可以看出，皖新传媒的技术人员比例、主营业务产品比重等指标都低于其余企业，说明这该家企业应该加大对人才建设、企业的内部建设以及重点突出某几项主营业务，以提高智力资本对企业的贡献。

四、结论

本文采用动态的研究方法，将智力资本划分为结构化智力资本、非结构化内部智力资本、非结构化外部智力资本。并且结合了智力资本投资效率、组合效率这两方面指标对智力资本价值进行评估，采用了新的指标体系对该行业的智力资本进行了实证研究，为评估智力资本价值提供可操作的模型。

【参考文献】

[1]NiekBontis.IntellectualCaPital:AnExPloraryStudythatdevelopsMeasuerandModels[J].ManagementDecision,vol.36,NO.2.

[2]Stewart.TA.，(1997)，IntellectualCaPital:theNewWealthofNations[M].NewYork:DoubledayDellPublishingGroupInc.1997.

[3]陈艳莹.企业价值的战略涵义[J].大连理工大学学报(社会科学版)，2000，(l3):22-23.

[4]柏丹,企业价值导向的智力资本评估方法研究[D].大连理工大学,2005.