简介:本文尝试将资本资产定价三因素模型的思想运用于研究会计盈余的影响因素,通过对1991—2003年我国的上市公司会计盈余的实证分析,发现在A股市场:规模和账面/市值因素显著地存在于上市公司会计盈余当中;账面/市值因素的作用要更显著于规模因素;低账面/市值的上市公司倾向于保持强盈利能力;在账面/市值组的内部,资本市场化规模大的股票比小的会计盈余更高;在同一市场资本化规模组内部,随着账面/市值比率的提高,账面/市值对会计盈余的影响,由反向变为正向,影响力也逐步增强。
简介:伴随着公司治理观念的深入和公司治理结构与机制的建立,公司治理有效性问题逐渐成为监管部门和上市公司关注的焦点。基于2003—2013年上市公司的公开数据,运用面板数据回归方法考察股权结构、运作机制、决策机制、监督机制和激励机制五个治理方面共12个重要治理要素对两种股权代理成本的影响,结果表明:我国上市公司治理要素能够有效降低代理成本,但仍有部分治理要素存在无效性,甚至董事薪酬与第一种代理成本呈现出正相关关系。因此,为进一步提高我国公司治理的有效性,应该在树立正确的公司治理思维、控制董事会会议次数、完善监事会制度等方面予以加强。
简介:采用2003—2015年我国104个城市的SO2、NO2和PM10浓度及2013—2016年30个省会城市的PM2.5、CO和O3浓度作为大气污染变量,构建经济增长与大气污染相互作用的联立方程组,使用三阶段最小二乘法(3SLS)检验随着人均GDP的增加,大气污染先严重后减轻的倒U型的环境库茨涅次曲线(EKC)是否存在。研究结果表明:六种大气污染物的浓度与经济增长之间均呈现倒U型的曲线关系;SO2、PM10、CO和O3的污染浓度已越过拐点,说明近年来我国对点源大气污染物的治理已经取得良好效果;NO2和PM2.5的污染浓度尚未越过拐点,即处于随着经济增长污染趋于加重的阶段。
简介:借鉴Lacoviello关于代表性消费者跨期消费效用最大化的理论模型,将非经济性公共品消费纳入消费效用函数,分析地方政府"土地财政"依赖影响居民消费的机理,发现地方政府对"土地财政"依赖通过影响地方政府财政支出结构及房价波动来间接影响居民消费。利用2003—2012年中国30个省区的经验证据、使用系统广义矩方法对理论假说进行了实证检验,研究结果表明,总体上地方政府对"土地财政"的依赖与居民消费之间存在显著负相关关系;考虑到中国城乡二元经济结构,又进一步将居民消费支出分为城镇与农村居民消费支出两大类,发现地方政府对"土地财政"的依赖度与农村居民消费负相关而与城镇居民消费正相关。