简介：可转换债券是一种混合型金融衍生工具。它把相应的股票看涨期权内嵌在传统的公司债券之中，具有债券和股票的双重性质，因而可转债的定价问题逐渐为企业和投资者所关注。本文基于B—S期权定价模型对我国可转债的定价进行实证研究。并通过理论价格与实际价格的比对，分析B—S期权定价模型在我国可转债定价中的适用性，并且针对我国可转债存在的一些问题提出相关的建议。

简介：股票期权是指公司授予一定对象可以在一定时间内,以一定的价格购买一定数量的公司股票的权利,其购买价格、购买时间以及有效期已经确定,如果股价下跌,也可以不买。这种分配制度是一次制度上的创新,在美国,它与风险投资已经成为高科技企业发展不可或缺的两个因素,尤其在NASDAQ上市的企业中,有90％以上的公司都推行了股票期权计划。最近,

简介：从经典博弈角度,可以发现现阶段我国住宅产业化动力不足的原因主要在于相关经济主体过于关注眼前的经济利益,忽视了产业化住宅的未来经济价值与社会效益。可以构建期权博弈模型和行为博弈模型,运用政府、开发商和消费者对未来产业化住宅的高增长期权价值预期推动住宅产业化的发展。基于互动公平的思想,通过政府引导,促使开发商和消费者积极参与产业化住宅投资,住宅产业化的社会理想结果才能得以出现并共同维护。

简介：在电子市场环境下，考虑了需求、市场价格和市场准入程度的随机性，基于Stackerlberg主从对策，建立了供应链期权合同协调的随机期望值模型。在这一主从对策模型中，主方供应商的目标函数是预期利润，决策变量是期权合同预订费用和执行费用；从方分销商的目标函数是预期利润，决策变量是订货量。应用包括随机模拟、人工神经元网络和遗传算法组成的混合智能算法求解该主从对策问题。最后，结合上海宝钢集团益昌公司电子商务的运作实例，运用混合智能算法进行了仿真计算与分析。

简介：

简介：2015年4月1日互联网创新保险产品'跌停险'的推出引发各方关注。基于公众对股市不确定性风险的反感心理,境外成熟的资本市场上已发育有功能齐备的衍生金融工具——'期权',可以作为股市避险的最佳工具。本文简要回顾了'跌停险'的相关背景信息,通过分析两个最基本的期权交易策略——'买入认购期权(LongCall)'和'买入认沽期权(LongPut)',运用实例分别诠释涨跌不同背景下这两种交易策略的损益状态,同时阐明了运用期权进行避险相对于普通保险产品的优势。最后,本文对我国处于发展过程中的期权市场提出了一些建议。

简介：摘要在竞争日益激烈并且越来越多的公司选择上市融资的背景下，如何对公司进行正确的估值成为大部分投资者所关心的问题。本文先回顾了常用了公司估值方法，分析其利弊，再适时提出期权方法，在模拟化操作中对其进行评估，对比优劣，然而，在本文的演进过程中，我们又有一些新的研究，并指出未来的发展方向。

简介：本文以中集集团股票期权激励为例,从股票期权激励计划草案公告时点的机会主义选择、以及围绕股票期权激励计划草案公告前后的信息披露和盈余管理机会主义择机三个方面,分析上市公司股票期权激励计划推出前后的机会主义择时行为。研究发现,管理层为了降低行权价格,以最大化股票期权预期收益,会有意识选择公司股价较低点时公告股权激励计划草案,并且倾向于在草案公告前披露坏消息、推迟好消息,同时实施向下盈余管理,以配合机会主义择时行为。本文研究为理解股权激励所诱发的机会主义择时、信息披露和盈余管理等败德行为如何被组合运用,提供了证据和系统化的思路,不仅能从契约要素设定视角丰富股权激励代理问题文献,还可以为完善股权激励行权价格要素设计提供政策参考。

简介：针对B2B市场中期权合同在到期日前的可再次交易性,以资金约束的零售商为研究对象,分别构建无融资和有融资两种情形下零售商的收益模型,分析B2B市场中期权合同的可再次交易性对资金约束的零售商最优采购策略的影响.研究表明,期权合同的可再次交易性对两种情形下零售商的最优采购策略都会产生影响：在无融资的情形下,当市场波动水平较高时,随着自有资金的增加,零售商更倾向于使用期权合同采购;在有融资的情形下,随着自有资金的增加,银行贷款利率降低,长期价格合同最优的采购量降低,而期权合同最优的采购量上升.与无融资情形相比,零售商使用期权合同的采购量较低,使用长期价格合同的采购量相对较高.

简介：随着现代企业经营环境的改变，企业价值评估中对不确定性价值的挖掘日益重要。文章从多个角度分析实物期权方法对价值的洞察，并在此基础上指出实物期权方法应用的前提、适用情景，以及在价值评估中对价值的识别和把握。

简介：近年来，投资消费和期权已成为国内外金融界广泛关注的问题。对期权定价理论以及期权定价Black－Scholes模型进行阐述，具体分析Black－Scholes在江西铜业价值评估中的实际运用等相关问题，证明了将期权定价理论运用于企业价值评估中更加具备客观性与合理性等优势，能较为充分地考虑企业价值表现形式上所存在的差异性，更适合于对现代企业进行价值评估。

简介：

简介：追踪中航油在参与炒作国际石油期货过程中的具体做法，以规范．完善的现代企业财务治理视角来解剖其形成巨额亏损的内外背景，分析其深层原因，不难看出，中航油在期权投资．财务管理、公司治理等方面。都存在着严重的问题。

简介：基于企业竞争的主观博弈模型，本文解释了企业家精神对高新技术企业实物期权价值有着重要的影响。高新技术企业实物期权价值的产生基于外部环境的不确定性和企业对自身的调整。而企业家精神的具备既有利于高新技术企业更好认知外部环境的不确定性，从而对实物期权进行识别；也有利于通过企业家的监督与协调能力，快速对企业自身进行调整以满足对实物期权行权的资源条件，从而通过实物期权为企业创造价值。

简介：[摘要] 现金流折现模型（收益法）适用大部分评估项目，但不适用于投资机会和风险较大的项目，有忽视风险和机遇的可能，而实物期权模型可以弥补收益法对风险考量不足的缺点，更适用此类项目。本文通过具体应用实例，说明实物期权在特许经营权等风险不确定较大项目上更具有优势，能够更好发掘企业未来的潜在机会或揭示潜在风险，为投资决策者提供参考意见。

简介：

简介：关于员工取得股票期权所得有关个人所得税处理问题，《财政部国家税务总局关于个人股票期权所得征收个人所得税问题的通知》（财税[2005]35号）已经做出规定。现就有关执行问题补充通知如下。

简介：在不确定性环境下,净现值法忽视了投资的不可逆性和可递延性,往往会低估投资项目价值.国际研究结果表明,实物期权分析能准确揭示出投资项目价值.目前国内对实物期权的研究集中在两个层面:实物期权定性的分析和采用偏微分方程作定量分析,这两方面都不能满足我国现阶段实际应用的需要.而二叉树模型的运用,则便于投资者有效地作出决策.

简介：为适应企业(包括内资企业、外商投资企业和外国企业在中国境内设立的机构场所)薪酬制度改革，加强个人所得税征管，现对企业员工(包括在中国境内有住所和无住所的个人)参与企业股票期权计划而取得的所得征收个人所得税问题通知如下。

简介：<正>2005年3月31日财税[2005]35号各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、地方税务局:为适应企业(包括内资企业、外商投资企业和外国企业在中国境内设立的机构场所)薪酬制度改革,加强个人所得税征管,现对企业员工(包括在中国境内有住所和无住所的个人)参与企业股票期权计划而取得的所得征收个人所得税问题通知如下:一、关于员工股票期权所得征税问题