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  • 简介:本文将2005年1月至2014年6月的沪市A股市场细分为牛市、熊市和动荡调整期三种状态,经过均值比较发现,三种市场状态中的超额收益有显著差异。利用半参数广义可加模型对三种市场状态中的累计超额收益的影响因素进行实证分析,结果显示:资产负债、每股收益等指标对累计超额收益的影响在不同市场状态中有明显差异,这说明投资者在认识股票价值的过程中显现出羊群效应,有些因素会被阶段性夸大,有些因素则存在阶段性表现不足。

  • 标签: 累计超额收益率 半参数广义可加模型 每股收益 总市值 账面市值比
  • 简介:我国不同区域经济发展较不平衡,因此,各地银行理财市场也呈现出不同特征。这种差异是多种原因导致的。在经济特别发达的地区,金融市场竞争更为激烈,当地银行面临来自资金端和资产端的双重压力,只得压缩利差,减少利润。而在经济尤其不发达的地区,优质资产难寻,投资者的投资兴趣存在极大的培育空间,理财市场亦不活跃,发行量和收益处于双低局面。

  • 标签: 银行投资 金融市场竞争 区域经济 投资兴趣 区域性特征 交通银行
  • 简介:摘要目前我国国债的发行和流通已在金融市场上占有重要地位,其中国债的利率是国债交易的核心。本文的研究主要对象为在上海证券交易所和深圳证券交易所上市交易的国债所形成的收益曲线。通过三次多项式模型来拟合我国的国债即期收益曲线,分析了国债收益曲线与货币政策之间存在的密切关系并探讨了债券市场的未来发展,提出建议。

  • 标签: 国债 利率期限结构 收益率曲线 货币政策
  • 简介:折现是根据货币时间价值这一特征,按复利计息原理,把未来一定时期的预期收益折合为现值的一种折算比率.从本质上讲,折现是一种投资报酬.预期收益,在这里指的是从CAPM(资本资产定价)模型所得到的收益.本文首先阐述了确定折现的一般原则,在此基础上具体分析了国内外确定折现的各种方法,最后详尽阐述了CAPM法中预期收益作为折现的可行性.对于CAPM法应用于我国的最大障碍-β系数的确定,本文则通过采用模型变化法和调整法来化解该问题.

  • 标签: 预期收益率 折现率 现实选择 货币时间价值 资本资产定价 CAPM
  • 简介:摘要内部收益是项目投资决策依据的主要指标,为适应“财务管理”课程初学者的需要,本文通过对内部收益的含义、计算方法及其应用等方面内容进行系统的分析、归纳和总结,阐明了笔者对这些内容的理解,得出了内部收益是直接反映投资项目实际收益能力的动态指标这一评价性结论。

  • 标签: 财务管理 内部收益率 投资
  • 简介:资本收益是影响养老金改革的关键因素。在分析养老金改革时,大多数国家采用Feldstein提出的方法测算资本收益。本文首先估算了1982-2000年全国工业企业和国有工业企业的净利息支出,并首次用Feldstein的方法估计1982-2000年全国工业企业和国有工业企业的资本收益。结果显示从1996年起,全国工业企业的资本收益基本稳定在6%左右,国有工业企业的资本收益约低1.5个百分点。

  • 标签: 中国 工业经济 资本收益率 养老金制度 税基增长率 工业净产值
  • 简介:在使用收益法进行房地产估价时,难点之一是如何选取折现。本文通过理论分析和实践经验介绍,建议以房地产投资收益(IRR)为依据,选取适当的折现Y,以便更好地使用收益法对房地产进行准确的估价。

  • 标签: 房地产估价 收益法 折现率 房地产投资收益率(IRR)
  • 简介:文章首先归纳了2004年以来我国交易所国债收益曲线变动的特点,着重从市场分割的角度探讨了因投资主体构成、投资需求偏好及债券供给结构等因素的差异对交易所收益曲线变动产生的影响,并就未来收益曲线结构的合理调整提出建议。

  • 标签: 国债收益率曲线 市场分割 交易所 变动 加息 供给结构
  • 简介:净资产收益通常被视为是评价一家上市公司的关键指标,但它存在着时效性、风险性、价值性等方面的缺陷,仅靠它来评判上市公司发展潜力有可能走入误区.本文从分析净资产收益缺陷角度出发,给出了几个新的指标如ROIC、EVA、MVA及多维指标综合体系来补充完善净资产收益的不足,从而为投资者更好地分析上市公司业绩提供帮助.

  • 标签: 经济增加值 股票市值指标 净资产收益率 上市公司 时效性 风险性
  • 简介:2007年6月,美国债券收益市场经历了一次疯狂的上涨。美国10年期国债收益由月初的4.97%攀升至5年以来的最高水平——5.3%附近,随即逐步回落,稳定在5%以上。美元兑主要货币在债券收益上升的推动下创下数月新高,投资者过渡担忧和大量抛售造成市场瞬间的疯狂。

  • 标签: 债券收益率 市场 波动 国债收益率 投资者 疯狂
  • 简介:股票市场的收益从分布的角度看,并不服从标准的正态分布,而是呈现出一种“尖峰、厚尾”的特征。本文对上海股票市场进行分析,采用几种方法对股指对数收益进行正态分布检验,发现收益更加接近于一种混合正态分布,本文利用混合辨析的思想得到了收益分布的具体形式。

  • 标签: 收益率 尖峰厚尾 混合分布 正态检验
  • 简介:摘要财务内部收益指标包括项目投资财务内部收益、项目资本金财务内部收益、投资各方财务内部收益,在PPP项目实施方案编制、评审过程中经常混淆,本文通过分析,建议使用项目投资财务内部收益

  • 标签: PPP项目 财务内部收益率指标 建议
  • 简介:为了推进上海国际航运中心的建设,加快开发航运运价指数衍生品,为中国航运企业控制市场风险创造条件,上海航交所于2011年12月7日正式发布了中国沿海煤炭运价指数(简称CBCFI)。文章基于GARCH-M模型和EGARCH模型对CBCFI日收益的波动特征进行分析,实证结果表明,CBCFI具有条件异方差性。指数的风险与收益呈一定负相关关系。收益序列具有非对称性,存在"反杠杆效应"。

  • 标签: CBCFI 收益率 GARCH-M EGARCH
  • 简介:针对恒指期货收益的统计特性,运用格兰因因果关系检验对恒生指数和恒指期货这两个市场收益进行了研究,以使其能对我国期货市场起到一定的借鉴作用。

  • 标签: 恒生指数 恒指期货 收益率
  • 简介:摘要:根据是否有信息价而言,建筑材料、设备价格可以分为:有市场信息指导价和无市场信息指导价两种。一般情况下建筑材料、设备价格是可以在造价站发布的《工程造价信息》找到的,用以稳定市场的公平竞争,以避免恶性竞价;而《工程造价信息》无信息价的这类建筑材料、设备,取费就要通过“认质核价”的方式进行,在财政评审前,可以进行询价,即在同等条件下,公开公正召开竞价比选,按照本地成都东部新区政府管理文件的要求,按遴选出符合条件的“5家”备选商家报价的平均值直接计为建筑材料、设备价格,确定的单价将作为验工计价的取费依据,并直接作为财政评审组价单价。对于市政项目“认质核价”是非常关键且必要的工作,直接关系项目成本控制和盈收,要取得项目的最大利益,就必须认清“认质核价”的底层逻辑,进而提供收益比例。

  • 标签: 工程造价信息 认质核价 财政评审 组价单价