简介:基于京津冀一体化背景,构建包括能耗与排放指标的产业结构生态化指标体系,可涉及产业结构合理化、高级化和可持续化三个方面。在比较分析1991—2013年京津冀产业结构生态化趋势特征与差异的基础上,运用自回归分布滞后模型(ARDL模型)对产业结构生态化与能源结构的关系进行实证分析,可探讨京津冀产业结构生态化演进对能源结构的短期与长期的动态影响。分析结果表明,京津冀产业结构生态化水平差异明显,河北远远滞后于京津地区,京津冀总体生态化演进趋势缓慢;京津冀产业结构生态化演进对能源消费结构具有长期均衡影响;产业结构高级化水平对能源消费结构影响最大,而产业结构合理化的影响较小。
简介:为高频交易数据构造的价差指标寻找低频的替代性指标是当前金融学研究的热点问题之一。现有研究表明,Corwin和Schultz构造的高低价差指标在刻画买卖价差的横截面特性方面要优于其他指标,但该指标能否用作资产定价研究中买卖价差的代理变量还没有得到相应的检验。以A股上市公司1992年-2014年间的数据为样本,检验高低价差指标和期望收益率之间的关系,研究发现:无论是在常数收益率模型的框架下还是在CAPM模型的框架下,抑或是在Fama和French模型的框架下,高低价差指标都与期望收益率不相关,且股权分置和"季节效应"都不是两者之间不相关的原因。这在一定程度上说明高低价差指标不能作为资产定价中买卖价差的代理变量。
简介:危机传染效应以及股市间日趋紧密的联动性大大增加了各国政府跨市场风险监管和协调的难度。基于全球21个代表性股市在1995年9月-2015年5月间的走势,实证分析各国股市泡沫演化过程及其相依结构特征,结果显示:(1)21个股市均存在多次泡沫,且泡沫严重时期主要集中在1997年、2006年-2007年间;中国沪深股市泡沫程度相对更为严重,美国股市泡沫程度最小;各股市泡沫之间的相依结构分布具有明显的区域聚集特征。(2)各股市泡沫之间普遍存在较高的相依性,且呈现出对称或不对称的上下尾相依结构特征;新加坡股市、巴西股市、德国股市和美国股市起到枢纽中心地位的作用。(3)R-VineCopula方法的建模效果优于C-VineCopula和D-VineCopula方法。
简介:在经济新常态下,作为寻求经济增长的一个重要手段,产业升级是我国产业保持长期稳定活力的源泉。从产业升级动力角度出发,首次构建动态搜寻模型和简约利润博弈模型相结合的混合模型,分析市场结构和企业性质在产业升级动力中所起的作用,并利用面板门限模型对数理推导的结论进行验证。研究结果表明:利润风险规避型企业升级进入垄断市场结构,会增强垄断市场或产业的升级动力,但其并不适合进入竞争性领域;利润风险偏好型企业升级进入竞争性领域或垄断边界模糊化领域,一方面会对竞争性领域产生双重驱动作用,另一方面会对垄断领域产生"鲶鱼效应"。这一结论可为我国发展国有企业混合所有制经济提供理论依据和决策参考。