(肇庆学院 经济与管理学院 副教授 广东 肇庆 526061)
摘要:文章采用自回归分布式滞后模型研究台湾地区业采购经理人指数和经济同时指标之间的协整关系。实证结果表明采购经理人指数和经济同时指标存在长期均衡稳定关系,即使二者关系发生偏离,短期误差将进行修正,重新回到长期均衡稳定关系。经济涵义表明采购经理人指数对宏观经济现况具有良好的前导和预测作用,是经济政策拟定的重要参考指标。
关键词:采购经理人指数、经济同时指标、自回归分布式滞后模型、误差修正模型
中图分类号:F830
一、引言
采购经理人指数()和经济发展存在密切关系。梳理近期相关文献,学者指出
是经济活动扩张与收缩的晴雨表,可应用于政策制定、企业决策和经济分析过程,例如:孟文强、任一鑫(2013);李跃等人(2014);钱龙(2016)。彭继增、王婷(2016)证实
和国内生产毛额(
)存在很强的相关关系,是宏观经济中重要的领先指标之一。Chudik等人(2016)发现
值对
做短期预测可以得到误差较小的效果;Das和Coondoo(2018)发现印度的服务业
和
水平有显着的正向关系,但制造业
和
水平没有显着的关系。de Bondt(2019)则发现采用
预测欧元区
的变动具有很好且稳定的效果。综合上述研究得知
和经济水平关系值得进一步研究。
二、指数编制
调查涵盖制造业(
)与非制造业(
)两项。
调查参考新增订单数量、生产数量、人力雇用数量、存货,以及供货商交货时间等5项细项扩散指数;
参考商业活动、新增订单数量、人力雇用数量,以及供货商交货时间等4项扩散指数。扩散指数为
。其中,
表示企业本月份采购金额比上月份增加,值为1,否则为0;
表示和上个月份持平,
。
值高于50%表示商业活动扩张,相反则是紧缩。
经济同时指标()的编制包括工业生产指数、电力(企业)总用电量、制造业销售量指数、批发、零售及餐饮业营业额、非农业部门就业人数、实质海关出口值、实质机械及电机设备进口值等7项构成项目,可衡量当前经济状态。
三、实证结果
实证变量为、
和
,均取自然对数处理,样本期间自2014年8月至2023年2月。单位根检验得知
为I(1)阶数,
和
为I(0)阶数。自回归分布式滞后模型(ARDL)设定最大滞后阶数为8,由AIC值选取最佳滞后阶数,估计结果以ARDL(8,0,1)模型较佳。在5%显著水平,自变量
都显著,相应的系数值分别为3.26,-4.19,…,-0.28,0.0031,而
不显著。适合度检验显示,Ramsey F(1,82)=0.98,不显著,模型合宜;残差正态检验Chi-Square(2)=2.01,符合正态分布;自我相关检验Chi-Square(8)=10.39,不显著,显示残差无明显自我相关;异质性检验Chi-Square(11)=7.23,不显著,符合回归假设。以上结果显示ARDL(8,0,1)模式合宜。
协整检验方面,Bounds test F值为5.17,大于显着水平5%的I(1)临界值4.85,表示为、
和
等存在长期协整关系。短期误差修正调整系数为-0.006,小于0,表示短期偏离将以-0.006的速度修正回到长期均衡关系式。除了
的解释力不显著之外,其余各系数的显着性大致良好。95%信赖区间的CUSUM和CUSUM平方稳定性分析显示估计参数符合稳定性。
四、结论
文章实证发现制造业采购经理人指数和经济同时指标
存在长期协整关系,在ARDL(8,0,1)关系式之下,
增加1%,
将增加0.0031%,表明借由观察
的变化可预测当前经济是否增长,是经济政策拟定的重要参考。
参考文献
[1]孟文强,任一鑫.对采购经理人指数的一个分析—基于时间序列和神经网络模型[J].管理科学与工程,2013,(5), 149-159.
[2]李跃,韩振燕,梁誉.居民消费价格指数、制造业采购经理指数和消费者满意指数关系研究—基于VAR模型的实证检验[J].价格理论与实践,2014,(11), 58-60.
[3]钱龙.企业家信心指数对制造业采购经理人指数的影响研究—基于分位数回归的分析[J].价格理论与实践.2016,(10), 109-111.
[4]彭继增,王婷.基于秩和检验的中美采购经理人指数对比分析[J].江西社会科学,2016,(8), 69-76.
[5] Chudik, A., Grossman, V., Pesaran, M. H. A Multi-country Approach to Forecasting Output Growth Using PMIs[J]. Journal of Econometrics, 2016(192), 349-365.
[6] Das, S., Coondoo, D. Is PMI Useful in Quarterly GDP Growth Forecasts for India? An Exploratory Note[J]. Journal of Quantitative Economics, 2018(16), 199-207.
[7] de Bondt, G. J. A PMI‑Based Real GDP Tracker for the Euro Area[J]. Journal of Business Cycle Research, 2019,(15), 147-170.
通讯地址:广东省肇庆市端州区肇庆大道肇庆学院经济与管理学院,邮编:526061.
1