PPP项目融资风险管控策略探讨

PPP项目融资风险管控策略探讨

张永华

云南建设基础设施投资股份有限公司 云南 昆明 650000

摘要：PPP项目融资需求较大，同时建设周期以及投资回收周期比较长，这导致PPP项目融资风险普遍偏高，稍有不慎就容易导致融资风险失控。面对偏高的融资风险，PPP项目建设主体需要正视融资风险管控的重要性，采取措施进行融资风险管控，从而避免出现融资风险失控的情况。PPP项目融资风险管控的专业性很强，做好这一工作并不容易，目前很多PPP项目建设主体一方面对于融资风险管控重视不足，另一方面并没有掌握做好这一工作的技巧，由此导致融资风险管控效果不是很理想。与此同时，关于PPP项目融资风险管控的研究总体来说还比较薄弱，鉴于此，极有必要进一步对这一课题进行深入研究，丰富相关研究成果，同时在实践中不断总结经验教训，以给开展PPP项目融资风险管控工作指明方向，并提供必要的理论指导。

关键词：PPP项目；融资风险；管控策略

1融资阶段的相关风险分析

首先，项目资本投入不足，资金来源不明。当前新基建存在的一个突出问题是建设资金需求量巨大,而社会资本投入不足，则将加大PPP工程的融资风险。在向社会资金、银行借贷的时候，银行都会根据需求来办理，对于主体的授信、信用评价、担保等方面都有详细的规定，不熟悉PPP的人，必须要严格控制，这样才能控制住风险。否则会造成资金周转困难，从而影响到工程的施工进度。其次，作为投资和筹资的主体，项目企业必须独立进行筹资。独立的融资，可以不占用企业的信贷规模，但也不能保证企业的资金安全。所以，对于金融机构而言，必须具有自主筹资的实力，并且要确定PPP项目能否进行投入的基本前提。而在负债融资的过程中，若不能对负债融资的成本进行有效控制，则会造成融资费用的上升，超出了国家支付的基数。这样一来，资金的投入就会出现问题，到时候就会出现资金链断裂的情况。第三，PPP项目由母方提供担保，一旦项目发生了损失，就会造成资金链和信贷系统的崩溃，会造成企业不能正常运转。而当民间资本有不良的信用记录，则可能造成其投资费用的上升，进而增加其融资风险。

2PPP项目融资风险管控问题

2.1 融资渠道比较单一

目前PPP项目融资渠道依然比较单一，单一的融资渠道导致了PPP项目的融资能力大受影响，一定程度上放大了融资风险。PPP项目一般有投资规模较大、投资回收周期较长的特点，很多时候单一的融资渠道并不能够很好地满足项目资金需求。目前PPP项目融资渠道以银行贷款为主，一般来说，银行贷款占大多PPP项目投资总额的60%以上。以银行贷款为主的融资模式，不仅仅会导致项目在建设、运营过程中背负较大的还本付息压力，增加项目的财务风险，而且融资风险过于集中，即一旦银行抽贷，将会导致项目融资没有可替代的渠道，融资风险就会失控，导致项目建设停滞。PPP项目在债券融资、股权融资等方面存在短板，PPP项目资产证券化水平整体偏低，多数PPP项目难以通过发行专项债获得融资，通过股权融资的难度也非常大，这造成了融资渠道比较单一的状况。导致这种情况，既有部分PPP项目建设主体缺少债券融资、股权融资经验的原因，也有当前期我国资本市场不够发达、不够完善的原因，加上国家PPP项目资产证券化方面的政策支持、相关规定也不够完善，从而导致了上述融资渠道的不畅。

2.2 社会资本原因

在PPP融资管理中，最大的问题是其社会资金。由于工程进度中有相当比例的融资是由项目企业提供的，这就需要企业有足够的资本力量。但是很多私营企业由于本身实力不强，在资金上往往偏向于银行，而且他们的企业信誉还不够好，在按银行的规定流程办理信贷，授信的困难程度比较高，最后造成的结果是审批过程漫长，耗时耗力，而且很难快速筹集到足够的资金。在实施高品质PPP工程时，当地政府往往将重点放在国企身上，而大部分私营企业主要投资模小、效益一般的项目，导致了资源配置的不均衡，PPP的投融资机制没有得到有效的利用，使得各方的参与程度大大降低，从而影响到政府的资金支持。另一方面，由于企业与国家在实施项目方面的工作经验不足，导致了两者在经营中存在着一些融资冲突。若企业融资渠道存在漏洞，无法按时进行融资，将导致工程建设进度延误、运营期限延长、再融资风险加大等不确定性，进而对工程建设的顺利进行产生不利影响。

3PPP项目融资风险管控策略

3.1 扩宽融资渠道

从现阶段我国PPP项目的负债结构来看，主要是以银行借贷为主，负债结构总体上是比较简单的，而且大部分都是10年内的借款。但PPP项目的运行周期约为20年，其投资周期和项目运营回收期错配问题也比较明显。如果一个环节出了问题，将会对整个项目的投资进度产生巨大的负面效应，从而对项目的投资成本产生不利的作用。首先，可以采用私募基金、股票、债权融资等融资手段，并引入保险基金、设备基金、养老基金等融资模式，上述融资模式相对于其他融资模式而言，贷款周期较长，融资成本较低。在减少资金成本的情况下，不会由于某一种资金通道中某一方面的问题而使整个工程进度遭受重大损失。其次，金融信用体系的完善，在融资流程中，项目企业是主要的资金来源。由于其以往的经营表现较差，难以取得较高的信用等级，因此，要成功地获取高质量、低价的中长期资金，还必须要有投资企业的股东提供必要的征信支持。

3.2 做好不同融资渠道成本风险管控工作

融资渠道成本风险管控工作非常重要，对政府资金这一块就不再赘述，PPP项目建设主体关键是要做好银行贷款以及社会资金成本管控。在银行贷款成本管控方面，作为借贷资金一方，PPP项目建设主体需要在贷款金额、利率、期限、还款方式等方面与银行进行充分协商，同时要注意利用好各种贷款优惠政策，有效降低贷款利率。在社会资本融资成本管控方面，主要是做好成本分析，强调项目本身优质，选择一些有实力企业合作。除了上述成本管控工作之外，PPP项目建设主体需要密切关注利息备付率、偿债备付率等重要的指标，确保成本风险可控。

3.3 加强地方政府信用体系建设

作为PPP项目的主体，政府要发挥主导的作用，要始终恪守诚信的理念，严格履行对社会资本的义务，向社会资本方作出严正承诺，保证认真履行PPP项目合同，不会因为任何原因而违背承诺，否则的话要承担相应的法律责任以及经济责任。国家利益、公共利益或者其它法定原因必须通过国家的立法来变更其义务，必须遵循法律的规定。同时，各地也要加强对自己的形象和职责的认识，健全补偿和申诉制度，积极应对因政府不履行义务而造成的社会资本权益受损，同时将其作为一种信用制度。由此，构建健全的政府信用档案，并在此基础上，加强对信用不良行为的惩罚。同时，要以公开、坦诚的心态，接受社会的各种监督和抱怨，不断改进自己的监管模式。同时，也要消除社会资本对PPP项目的担心和忧虑，让PPP项目的进度接受全社会的监督，从而提高社会资本对PPP项目的投资热情。

结论

综上所述，做好融资工作，满足PPP项目融资需求，这是顺利推进项目建设的重要保障。考虑到融资存在的各种潜在风险，PPP项目建设主体应构建完善的融资风险管控体系，将融资风险控制在较低的水平。PPP项目融资渠道很多，不同的融资渠道有不同的特点，也意味着不同的融资风险。本文所提出的融资风险管控策略主要包括了拓展融资渠道、做好融资成本管控、增强融资风险管控能力以及提升PPP项目的管控能力，这些策略不仅有对相关研究成果的提炼总结，也融合了一些自身的思考。考虑到不同的PPP项目情况各异，这意味着融资风险管控并没有标准的模式，具体到不同的PPP项目来说，需要在借鉴的基础之上，结合自身情况创新融资风险管控策略，提升融资风险管控水平。

参考文献：

[1]林锴源.关于PPP项目融资风险控制的分析[J].当代会计，2021(05):91-92.

[2]黄志学.PPP项目融资风险控制研究[J].财会学习，2020(27):151-152.

[3]陈欢.PPP项目融资风险问题及控制策略研究[J].财讯，2021(29):170-171.

作者简介：张永华（1984年03月04日-）；男；汉族；云南保山人；本科；中级会计师；主要从事财务管理工作。