能源金融体系中，我国筹建国家能源投资储备银行的必要性

能源金融体系中，我国筹建国家能源投资储备银行的必要性

阎长成

阎长成（中南财经政法大学金融学院）

中图分类号：TU247.1文献标识码：A

一、能源金融一体化趋势的形成

能源和金融是经济发展中的两大核心动力，为确保我国经济持续稳定增长，需要将能源安全与金融安全结合考虑，将外汇储备与能源储备对接，使其转变为能源资产，既可以规避外汇储备贬值的冲击，又可以进行国际能源战略储备配置。另外，国际石油金融市场的兴起,使得国际油价的金融化趋势越来越强，能源金融一体化是全球经济的必然趋势。

二、我国外汇储备的资产结构现状

中国的外汇储备目前主要由四部分组成；一是贸易顺差；二是国际直接投资净流入；三是国际信贷；四是国际游资的流入。我国国际收支中经常项目与资本项目的持续双顺差,直接造就我国外汇储备的高速增长。截至2008年底，我国存量外汇储备约1.95万亿美元，约占全球外汇储备的28%。其中，欧元和英镑资产约20%，日元资产约10%，黄金和基金组织特别提款权约5%，美元资产占65%，大约1.3万亿美元。其中，中国持有美国国债金额为7396亿美元。从我国外储资产分布和投资组合来看，目前我国陷入了外汇资产严重缩水却又被动追加投资美国国债的尴尬境地。因此，优化外储的资产组合，寻求更为安全的外汇投资渠道，由“被动储备”向“主动配置”转换是我国外储体系的当务之急。

三、我国能源储备面临的国际形势

目前，全球每天的原油需求量大约为8430万桶。其中，中国每天就要消耗约750万桶，约占世界总需求量的9％左右。中国是世界第二大石油消费国，亚太地区燃料油消费最多的国家,占亚太地区的23%,其中50%以上依靠进口。根据测算，到2010年，中国的石油消费量约为2.9～3亿吨；2020年估计为3.8～4亿吨。如今，石油在能源结构中的比例约为22%，估计未来石油所占的比例将提高到30%左右，随着我国工业化进程的加快，对石油能源进口的依赖程度也在增强。然而长期以来，对于石油能源进口价格我国一直处于被动接受状态，在国际能源定价体系中仍处于弱势地位。此外，原油进口来源过于集中，随着对外石油依存度的不断增大,预计到2020年,中国从中东进口石油可能达到进口总量的85%，而中东向亚洲地区出口原油的价格长期高于向欧洲和美国出口同类原油的价格，即存在“亚洲升水”。世界石油资源分布和消费不平衡，决定了国家间围绕石油将进行激烈的竞争，国际石油贸易以美元标价与结算,美元汇率与石油名义价格之间的的负相关性，使得美元的泛滥与贬值和石油价格的高企如同剪刀剥削着发展中国家的财富。

四、建立国家能源投资储备银行的的必要性

在本文中将国家能源投资储备银行定义为，接受国家财政部和人民银行管制，以国家外汇储备增量为基础，为政府能源战略和商业能源规划提供多元化金融服务为目的，并对国内各大能源企业金融部有直接信贷调节权，依照市场化运营管理但属于国家政策性储备银行体系的中央能源银行。其职能策略分为国际策略和国内策略两部分。

（一）国际策略

1.通过国家能源投资储备银行直接将外汇储备转化为能源储备。当前中国外汇储备的规模已经远远超过了充足与适度的规模，因此必然需要一个专业机构对我国外储现有存量进行优化配置并对外汇增量进行合理利用。国家能源投资储备银行可以启用部分额度国家外汇储备或外资构成国家能源专项发展基金以主权基金或者国家定向投资的基金的方式来运营。国家能源专项发展基金可用于能源开发、海外产业并购、战略投资，风险投资以及参与国际能源金融市场。

2.通过国家能源投资储备银行为中国能源企业提供长效的海外扩张战略服务机制。根据官方预测，未来20年中国能源部门的投资需要2万～3万亿美元，只依靠一般的政策性银行，很难从根本上满足资金的需求；另外，海外能源战略面临着洲际资源战略合作、地缘政治资源利益、信息不对称，盲目海外扩张等诸多风险，因此建立专门的能源投资和储备银行是支持和引导我国能源产业发展以及海外布局的必然要求。

3.通过国家能源投资储备银行参与建立国际金融市场以确立国际能源市场定价强势地位。由于亚洲地区目前还没有成功的原油期货市场,没有一个能与Brent和WTI处于同等地位的基准原油,销往亚洲的原油与报价系统的迪拜、阿曼油价联动,“亚洲升水”也因此产生。然而我国作为亚洲最大的原油消费国绝不能完全依赖国外的石油金融市场,必然需要一个具有统一主体并且背景雄厚的国家能源金融机构来建立和发展本国的石油金融市场,参与并取得强势国际原油定价地位以及推进石油交易货币多元化以及“石油人民币”进程，维护国际能源领域中的国家利益。

(二)国内策略

1.通过国家能源投资储备银行直接吸收民营资本和外资进入国内能源市场。充分利用资本市场和多种融资手段以弥补我国现阶段传统单一的融资方式无法满足的未来我国能源产业的资金需求缺口，保障我国能源产业金融安全。

2.通过国家能源投资储备银行调控国内能源信贷行业以及优化能源产业资金配置。正确引导市场能源投资资金在短期利益和长期利益之间的流向，运用能源金融发展国内能源效率市场，通过金融手段调控非理性能源投资行为，推动国家主导产业发展，确保能源安全。

3.通过国家能源投资储备银行对能源融资风险的进行先集中管理和再分拆分配。根据能源投资周期长，资金量大，收益高的特点，依照市场运营方式和多元化金融手段对能源产业融资需求集中审核，分级，分期并对风险和收益进行再组合后分散出去，以获得更稳定更广泛的融资渠道。