简介:传统宏观视角下的线性货币关系模型在正常状态下表现较佳,但在面临一些特殊情况如流动性过剩或流动性黑洞状态时则往往失灵。从微观层面,应用多状态平滑转换面板模型分析我国经济流动性状态变化对货币政策有效性的影响,进而研究货币政策组合的选择问题。研究结果表明:当经济处于流动性黑洞状态时,为促进实体投资的增长,应采取紧缩的信贷政策、宽松的货币流动性政策组合;当经济处于流动性过剩状态时,则适宜采取宽松的信贷政策、紧缩的货币流动性政策组合;此外,近期我国货币政策组合出现加息、降准并存的矛盾现象,实则是金融周期下行期货币政策组合的必然选择。针对当前我国所处的金融周期阶段,央行应采取"紧信用、宽货币"的货币政策组合。
简介:摘要:中小财险公司对其流动性风险的管理与其公司的良好运行息息相关,而强化对公司企业的流动性风险管理也是各中小财险公司想要实现可持续运行所应当注重的问题。从社会整体情况整个保险行业来看,导致导致其流动性风险发生出现的因素非常多,涉及到其工作开展的方方面面,例如:客户、企业产品投资大幅亏损、融资渠道不畅、重大理赔事件等,这也要求中小财险公司需要严格按照监管要求,不断管理其工作开展中的各个方面提升流动性风险管理能力,并合理的拓展企业业务发展,进而良好避免其流动性风险的产生。本文通过基于“偿二代”二期监管规则的要求,对中小财险保险公司的的流动性风险现金流管理薄弱点进行挖掘,就相关风险管理体系、以及其流程和框架提出的相关要求进行分析梳理,并提出相关完善策略措施,以期更好的推动中小财险公司对其流动性风险的预防发展防范化解。
简介:考虑到货币政策与商业信用及企业流动性风险相互作用关系,通过建立面板联立方程模型及货币审慎调控规则模型,利用我国A股上市公司2001-2012年数据进行实证研究。研究发现:企业商业信用供给的增大会导致企业流动性风险的增大,紧缩的货币政策会导致企业的流动性风险增大;相反,宽松的货币政策则相对会缓解企业的流动性风险,但是货币政策对于企业流动性风险的作用存在一个门槛值,一旦超过门槛值,将会增大企业流动性风险的发生,即过于宽松的货币政策会加大企业的流动性风险。货币政策与商业信用的共同作用将会对货币政策对企业流动性风险的作用产生正向的协同效应,即当货币供给量增大时,货币政策与商业信用之间的复杂关系将会增大货币供给量对于企业流动性风险削弱作用。
简介:近年来,市场微观结构理论的发展为研究公司现金股利政策提供了新视角。本文通过研究'MM股利无关论'中关于完美市场的假设,将股票市场流动性纳入公司现金股利政策研究的分析框架,并基于中国A股市场2001—2014年2293家上市公司共计17934个公司年度观测值,系统地检验了股票市场流动性对上市公司现金股利政策的影响。研究发现,上市公司现金股利支付意愿随股票市场流动性的降低而显著增强,现金股利支付率亦随股票市场流动性的降低而显著提高。进一步分析还发现,在代理成本低和现金股利支付能力强的公司中,现金股利政策受股票市场流动性的影响更大。本文的研究结论对股票市场投资者、上市公司以及证券市场监管机构均具有重要启示。
简介:本文检验了2001至2008年间中国上市公司经营风险对债务期限结构的影响,以推断中国企业在债务期限决策中是否以及如何考虑流动性风险的影响。我们发现,公司经营风险越高,其长期债务比例越大;与国有公司相比,经营风险对非国有公司债务期限的正向影响更大;当公司处于银行竞争较强的环境中时,经营风险对债务期限的正向影响更大。本文结果表明,以银行借款作为主要债务融资方式的中国企业在选择债务期限时会考虑流动性风险,但这种考量因企业产权性质及所处地区的银行竞争环境的不同而有所差异。本文结果还表明,银行处于垄断地位时有更强的动机搜集企业信息,有助于降低信贷准入门槛和企业的流动性风险,这与PetersenandRajan(1995)一致,支持关于银行市场结构的信息基础假说。此外,我们在进一步的测试中没有发现中国上市公司经营风险与债务期限之间存在倒u型非单调关系。
简介:一、2014年全年中国利用外资形势分析1、流入我国的FDI规模增速明显放缓,但我国仍超过美国成为全球第一大投资目的地2010-2013年,流入我国FDI同比增速分别为17.4%、9.7%、-3.7%和5.2%,整体增速明显放缓。今年前3季度,流入我国的FDI为873.6亿美元,同比下降1.4%,继2012年之后再次出现下降趋势。其中1季度同比增长5.4%,2季度同比下降0.9%,3季度同比下降7.9%,整体上增速持续放缓。然而,4季度流入我国的FDI达到322.1亿美元,同比增长9.7%,适度扭转了连续两个季度利用FDI规模持续下降的趋势。全年流入我国的FDI规模达到1197.1亿美元,同比增长0.83%。
简介:本文建立了一个汇率对资本流动具有有限弹性的新开放宏观经济学模型。考虑到资本流动对供给面的影响,浮动汇率制度不再能完全隔离国外冲击,但是资本开放确实有助于降低国内冲击带来的经济波动。这为全球“大温和”提供了另一种解释。另外,本文的分析发现,一定程度的汇率干预在稳定国内冲击产生的经济波动方面比浮动汇率更优。
简介:近年来,国家不断推进流动人口卫生计生基本公共服务均等化,越来越多的流动人口可以平等地享受流入地提供的卫生计生服务。2016年,根据国家卫生计生委的统一部署和要求,山东省对流动人口进行了动态监测调查。本文基于对2016年山东省流动人口动态监测数据的分析,阐述当前流动人口的结构、流动特征、健康状况以及公共卫生服务利用现状,揭示流动人口基本公共卫生服务存在的问题,如流动人口社会保障和医疗保障制度不完善、公共服务总体供给不足、流动人口健康服务利用率有待提升等。通过充分认识流动人口基本公共卫生服务面临的新形势、新要求和新任务,提出构建面向流动人口家庭、提升流动人口公共卫生服务水平的对策建议。