简介：创造内部资本市场的能力是企业集团十分显著的特征。企业集团内部资本配置对其成员企业价值是有影响的。本文通过对中国企业集团控股公司的实证检验发现，内部资本配置对国有集团控股公司的价值有反方向的影响；对民营集团控股公司的价值有显著的正向影响。在控制权大于现金流权组，集团内部资本市场的规模越大，其对控股公司的价值影响越大；但对多元化经营和规模越大的集团控股公司的价值影响较小；在控制权等于现金流权组，其内部资本市场规模越大，其控股公司的价值越小，尤其对多元化经营的集团控股公司的价值的影响越小。

简介：2013年，大连万达以1．72亿购藏毕加索名作《两个小孩》，曾在国内外引起广泛关注，因为这是中国富豪首次公开购买西方重要的、昂贵的艺术作品。这很容易让我联想到1980年代中后期日本富豪追逐印象派的历史。现在的中国和当时的日本类似，问题是，之后日本就进入资产泡沫和挤泡沫的缓慢衰退之中。中国会经历类似的场景吗？

简介：固定资产是商业银行经营不可或缺的一项基础性资源,如果配置过量、投入不足或结构不合理均会直接影响业务发展及战略目标的实现。如何提高固定资产资源配置效率,提升固定资产价值创造能力,已成为商业银行经营管理的重要课题。本文分析了农行现行固定资产资源配置机制下固定资产配置效率存在的问题,并在效率提升路径、效率衡量体系及低效配置约束机制等方面提出了相关建议。

简介：股市不景气，不少持有股票型基金的投资者这几年没少赔钱。2013年，也许到翻身的时候了。不少专业人士大胆预言，股票基金在2013年将大放异彩。在刚刚结束的由和汛网主办的“第十届中国财经风云榜一基金高峰论坛”上，银河证券-基金研究中心总经理胡立峰对2013年大胆预测：股票基金在2013年将大放异彩。

简介：进入下半年，全球经济形势、各国货币和财政政策又将有新的变化，这也将带来新的资产配置机会。从汇率走势看，由于美国经济仍处于复苏周期，中国经济增速处于下行区间有待货币政策的适度宽松，下半年，人民币易贬难升，美元仍会维持强势。在此环境下，文章继而分析了下半年债市、黄金、大宗商品、房地产及股市等多类资产的市场前景。

简介：本文研究了上市公司为子公司担保这一特殊现象，分析了货币政策冲击、以及采用处理效应模型控制内生性问题后，上市公司为子公司担保对公司绩效、大股东侵占、贷款融资以及效率层面的影响。结果发现，上市公司为子公司担保能够降低投资对现金流的敏感度，初步说明这一担保方式有利于降低上市公司整体的融资约束。当货币政策偏紧时，上市公司更多地为子公司担保，这意味着上市公司在相关决策中主要考虑了融资约束而非控股股东的私利。进一步地，在控制了自我选择的效应之后，为子公司担保能够提高公司绩效、降低控股股东的利益侵占并且提高了公司的贷款量。最后，为子公司担保能够提高企业的全要素生产率。上述结果有别于之前的研究发现，说明在控制了自选效应之后，为子公司担保有利于缓解企业融资约束并发挥担保方的监督作用。本文扩展了信用担保的研究视角，对于上市公司信用担保贷款的监管和实践具有一定的启示。

简介：本文以我国35只股票型开放式基金为研究样本，从战略性资产配置、战术性资产配置以及战术性资产配置中的资产调整和证券调整等四个角度，分别考察资产配置对基金收益的影响。研究发现，我国证券投资基金的战略性资产配置对基金收益的影响占主要地位，战术性资产配置中的证券调整的影响也相对较大。进一步的研究表明，基金的规模、成立时间以及投资风格对资产配置作用于基金收益具有重要且不同的影响。据此，本文提出了相关的启示与政策建议。

简介：文章回顾了2015年以来人民币兑美元汇率的贬值走势，分析未来人民币进一步贬值的支持与限制因素，认为未来进一步贬值的预期仍较明显，但大幅贬值的可能性并不大。在此基础上，文章认为应适当分散投资，以资产安全性为重，适度兼顾收益性，同时做好流动性安排，并就大类资产配置提出具体考虑。

简介：税收作为国家宏观调控的重要手段,对证券市场有着特殊的作用机理,合理的税收布局有利于保护中小投资者的利益,促进市场稳定健康发展。通过“以税控市”的方式,优化现有的税收制度,利用公平课税与效率课税的手段保护中小投资者利益,发挥证券市场对社会资本的“储水池”功能,实现证券市场与实体经济之间的良性循环,是国际上主要成熟证券市场的普遍做法。比较单一的证券税制已经不适应我国证券市场发展,构筑流转税与所得税相结合的复合证券市场税收制度,可以有效促进市场价值投资,抑制投机行为。设想利用证券市场的双边和多边税收协定,保护“引进来”和“走出去”的双向进程中本国的税收权益。