简介:次贷危机后人们普遍将金融高管薪酬激励不当视为引起危机的重要原因之一,并提出了相应的薪酬改革原则和方案,那么如何理解金融高管薪酬激励的特点及这些改革举措呢?本文依据金融中介的基本职能(通过收集信息和积极监督进行资产组合投资)和(投机性)金融资产的泡沫特性,认为金融高管的薪酬激励需要同时考虑诱导努力和风险控制,当面临经理可以同时控制努力水平和资产选择的双重道德风险时,由于资产选择对努力的替代效应,线性激励会导致无关性结果即激励强度与努力水平无关,造成努力不足,而投机性资产的泡沫性进一步强化了这种效应,并诱发经理的过度冒险行为,即使存在良好治理的董事会时也是如此。各种薪酬改革措施和监管政策讨论需要同时解决努力不足和过度冒险这两个基本问题。
简介:艾学蛟爱华投资集团董事长兼总裁推荐书目:《变中求胜:UPS百年成功之道》、《沃尔玛创始人萨姆·沃尔顿自传》《BCG视野:战略思维的艺术》何青泉青岛海尔电子有限公司项目总监推荐书目:《管理大未来》、《沃尔玛创始人萨姆·沃尔顿自传》、《变中求胜:UPS百年成功之道》于扬易观国际咨询公司推荐书目:《沃尔玛创始人萨姆·沃尔顿自传》、《管理大未来》、《变中求胜:UPS百年成功之道》
简介:高管薪酬变化与高管变更一直都是现代企业中普遍存在的经济现象,也是学术界研究的热点问题。本文以高管继任为切入点,重点研究了高管变更以及继任来源引起的高管薪酬变化的对称性问题,实证结果发现:(1)在高管变更当年,公司会显著地降低所有高管的薪酬,高管薪酬变化是对称的。(2)在高管变更之后,核心高管薪酬会显著提高,而一般高管薪酬则无显著变化,高管变更引起的高管薪酬变化是不对称的;进一步验证国有企业与非国有企业的高管变更过程发现,高管薪酬变化也是不对称的。(3)相对于内部提拔的高管,外部来源的高管的薪酬会显著高于内部继任高管,且高管变更能够提高公司高管薪酬与公司业绩之间的敏感性。本文的研究结论为理解我国上市公司的高管变更提供了经验证据,即通过高管变更,能够改善公司的经营业绩并提高高管薪酬契约的有效性。
简介:高管薪酬制度是否有效,即高管薪酬与公司绩效是否存在着一定的依存关系一直是学术界争论的焦点之一,该问题国外已进行了较多的实证研究,而在中国对该项的研究近年来才刚刚兴起。金融行业是个比较特殊的行业,其高管薪酬之间的差距也是十分明显的。本文选取2009年金融行业上市公司中的相关数据,分别选择会计绩效指标ROE(净资产收益率)、EPS(每股收益)、高管持股比例以及公司规模等变量构建模型,利用OLS对金融行业的高管薪酬与公司绩效进行实证研究,进一步探讨金融行业上市公司高管薪酬与公司绩效的内在联系,检验该行业高管薪酬的制定是否合理,从而有利于完善对上市公司高管人员的激励机制。