简介：了解异质投资者的信息需求是信息披露有效性的前提。投资者对IPO招股说明书信息披露阅读情况的调查问卷的分析结果显示,不同受教育程度、不同投资规模、不同投资经历、不同损失承受极限、不同证券投资目标的异质投资者在信息获取方面无显著差异,而个人投资者在IPO招股说明书的阅读程度、对招股说明书各部分内容相对重要性的判断、对＂软信息＂在投资决策中的影响、对改进信息披露的形式与流程需求等方面,均不同于机构投资者。进一步的分析发现：投资者是否是＂专业性＂,对以上诸方面的差异具有解释力。该分析结论对于完善信息披露具有参考意义：建立需求导向的信息供给机制,信息披露适应投资者的差异性需求进行调整,将有助于减少信息传递过程中的噪音与损耗,提高信息传递的有效性。

简介：老龄化与城镇化是经济社会发展阶段的产物,而影响老年人口财富及财富配置的社会保障与城乡差异也是经济社会发展阶段的产物。故,老龄化与城镇化对处于不同经济社会发展阶段国家的货币需求可能具有异质性影响。按照收入水平对世界各国分组,基于2007—2014年的面板数据,使用固定效用模型证实了以上推论：老龄化对低收入国家货币需求无影响、对中收入国家有负影响、对高收入国家有正影响;城镇化对高收入国家无影响,对中低收入国家货币需求有正影响。

简介：基于可计算一般均衡模型（CGE），文章模拟了五种房产税征收方案下，城镇和农村居民收入及消费的变化。五个方案的房产税政策的力度是依次递增，对居民的可支配收入和消费的影响也是依次递增的。主要结论包括：上海和重庆的房产税政策对收入调节、高收入居民的房产消费影响较小；房产税税率每提高0．5个百分点，税收收入约能够增加1000亿；房产税征收能够改善目前居民收入分配的不平衡，降低居民收入基尼系数；房产税征收会降低高收入居民组消费水平，特别是房地产行业的消费，中低收入群体消费受影响较小。建议加大目前房产税改革的力度，征税对象不能仅局限于增量房，还要逐渐向存量房征收过渡；针对不同收入居民、不同类型房产征收有差别、累进税率的房产税，进一步实现房产税的累进效果；房产税改革要与其他巅．收改革进行细合，以优化积．收结构，不加重居民综合税负水平。

简介：文章对寿险需求的研究拓展至投资型寿险,并采用某在营寿险公司约105万份微观保单数据基于消费者特质对四类寿险产品的影响效应进行了实证检验。研究发现:以分红和万能寿险为主的投资型寿险是寿险需求的主导倾向;(18,54]岁年龄段、已婚和5万元?20万元收入组的投保人是两类寿险的主导需求群体;投保人性别、地区和被保险人年龄、婚姻、性别等特质在两类寿险中的分布差异很大;投保人年龄对保障型寿险需求无显著影响,与投资型寿险需求基本呈负相关关系,被保险人年龄的影响存在非线性效应;女性、高收入和市县区的投保人,大体上有着较高的保障型和投资型寿险需求。寿险公司应依据消费者的特质需求创新保障型寿险产品,监管部门应强化对寿险销售从业人员的管理,同时要提高消费者理性选择寿险需求的能力。