简介：本文首次系统性检验了红利税收成本在上市公司现金分红决策的价值相关性。研究发现，2005年6月13日，伴随现金分红所需缴纳的个人所得税税率下降，现金分红公司的股票收益率显著提高，说明现金分红的个人所得税是影响股票定价的重要因素。在此基础上，还检验了现金分红监管政策的有效性。2008年10月9日，证监会要求上市公司将现金分红比例提高到30％，不分红公司的股票却表现出更高的超额收益率。研究表明，由于税收成本的存在，单方面改变现金分红的监管政策未必是符合投资者利益的。因此，充分认识监管政策所面临的各种制度环境，才能够确保监管政策符合资本市场发展的需要。
简介：税收成本是现代税收理论的一个重要概念，同时也是我国税收工作中容易被忽视的问题，长期以来人们只重视税收收入的增长速度及税收经济调节作用的发挥，却往往忽视了在聚财与经济调节过程中税收成本的高低，收税不讲成本，经营不重效率，税收只要能应收尽收，就可以不惜一切代价，这就是造成当前税收成本过高的重要原因。
现金分红、税收成本与“监管悖论”
浅谈降低税收成本的现实意义及其有效途径
