简介:利用企业社会资本理论,以2007-2010年在深圳中小板上市的352家上市公司为样本,研究企业社会资本与融资约束对投资——现金流敏感性的共同影响,结果表明:企业社会资本显著影响投资——现金流敏感性,企业社会资本越大的企业其投资——现金流敏感性也越高;在企业社会资本相同大的条件下,融资约束低的企业比融资约束高的企业有更高的投资——现金流敏感性;在企业社会资本相同小的条件下,投资——现金流敏感性的变化随着融资约束程度的减小呈现U型。
简介:金融资本全球化是指金融资本主导的以发达国家跨国公司为主要载体的垄断资本的全球化。资本的逐利本性、资本竞争、以信息技术为核心的新科技革命、发达国家的全球化战略等因素推进了金融资本全球化迅猛发展。金融资本全球化是经济全球化的高级形式,是金融资本新霸权在全球空间的体现,其本质是发达资本主义的金融资本从全球空间掠夺和获取霸权利润以加强与巩固自身霸权的过程。融入金融资本全球化进程是中国实现自身发展的必然路径。金融资本全球化对中国的经济发展具有双重效应,初期~XaY-面效应为主,随后负面效应逐渐凸显并不断强化。为了应对金融资本全球化带来的挑战,中国必须走自主发展之路。
简介:本文基于策略性阻止进入模型,分析进入壁垒如何影响在位企业用于进入阻止的创新行为。理论模型显示,高进入壁垒形成进入封锁,在位企业没有动力通过策略性创新投入对潜在进入者进行威慑;低进入壁垒形成进入容纳,在位企业进行威慑的创新投入成本过高;只有在临界值内中等高度的进入壁垒能促使在位企业增加创新投入威慑潜在进入者。因此,在位企业的策略性创新投入与进入壁垒高度之间呈非线性关系,过高或过低的进入壁垒都导致企业降低创新投入。利用中国制造业2005—2007年482个四位码细分行业的面板数据对上述结论进行实证分析的结果显示,进入壁垒与中国工业企业创新投入之间存在显著“倒U型”关系,基于样本、变量和模型的稳健性检验显示上述结果仍然成立。结论暗示,中等进入壁垒高度带来的潜在竞争压力有利于增加中国制造业企业的创新投入。