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银点套利与清末民国的货币市场整合——沪津洋厘市场的证据

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摘要基于银点套利思想和门阈自回归模型，本文估计近代银本位下沪津间的银点。结论表明，晚清至民国时沪津的银点在显著下降。常数阈值模型显示，银点在清末为1．1％-1．3％，而在民国降低至0．4％。与清末相比，民国时期不仅银点减小了，而且在银点之外两市价差的收敛速度也加快了。时变阈值模型的结果表明，样本期内银点大约以6％的年率快速下降。因此，民国时期沪津间银元套利机制的效率有明显提高，两地货币市场整合在加强。

DOI 7dmn0klr4n/1540954

作者赵留彦

机构地区不详

出处《经济学（季刊）》 2015年3期

关键词银点套利货币市场门阈自回归模型

分类 [经济管理][政治经济学]

出版日期 2015年03月13日（中国期刊网平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）